নিচের কোন পদ্ধতির ক্ষেত্রে বিনিয়োগের জন্য একটি প্রকল্প গ্রহণ করতে হলে প্রকল্পের আয়ের হার মূলধন ব্যয় অপেক্ষা বেশি হতে হবে? (Under which of the following methods should the return of a project be greater than its cost of capital to accept the project for making investment?)

যখন কোনো বিনিয়োগ প্রকল্প গ্রহণ করার বিষয়টি আসে, তখন উপার্জনের অভ্যন্তরীণ হার (Internal Rate of Return - IRR) পদ্ধতিটি সরাসরি প্রকল্পের 'আয়ের হার' বা উপার্জনের হারকে মূলধন ব্যয়ের (Cost of Capital) সাথে তুলনা করে সিদ্ধান্ত গ্রহণ করে। এই পদ্ধতির মূল সিদ্ধান্ত গ্রহণের নীতি (Decision Rule) হলো: যদি প্রকল্পের উপার্জনের অভ্যন্তরীণ হার (IRR) মূলধন ব্যয় অপেক্ষা বেশি হয়, তাহলে প্রকল্পটি লাভজনক বলে বিবেচিত হয় এবং বিনিয়োগের জন্য গ্রহণ করা হয়। এর কারণ হলো, IRR হলো সেই ডিসকাউন্ট হার যেখানে প্রকল্পের নিট বর্তমান মূল্য (Net Present Value - NPV) শূন্য হয়। যদি এই হার প্রতিষ্ঠানের জন্য প্রয়োজনীয় সর্বনিম্ন প্রত্যাশিত হার বা মূলধন ব্যয়কে অতিক্রম করে, তার মানে প্রকল্পটি তার মূলধন ব্যয়ের চেয়ে বেশি হারে অর্থ উপার্জন করতে সক্ষম।

অন্যান্য বিকল্পগুলোর ক্ষেত্রে:

    
• নিট বর্তমান মূল্য (Net Present Value - NPV): এই পদ্ধতিতে প্রকল্পের সকল ভবিষ্যত নগদ প্রবাহগুলোকে মূলধন ব্যয় দিয়ে ডিসকাউন্ট করে বর্তমান মূল্য নির্ণয় করা হয় এবং প্রাথমিক বিনিয়োগ থেকে তা বিয়োগ করা হয়। যদি NPV ধনাত্মক (Positive) হয়, তাহলে প্রকল্পটি গ্রহণ করা হয়। একটি ধনাত্মক NPV মানে হলো প্রকল্পটি মূলধন ব্যয়ের চেয়ে বেশি হারে আয় করছে এবং প্রতিষ্ঠানের সম্পদ বৃদ্ধি করছে। তবে, এই পদ্ধতি সরাসরি একটি 'আয়ের হার' নির্ণয় করে না যা মূলধন ব্যয়ের সাথে তুলনীয়।
    
• লাভজনকতার সূচক (Profitability Index - PI): এই পদ্ধতিটি প্রকল্পের ভবিষ্যত নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্যকে প্রাথমিক বিনিয়োগের বর্তমান মূল্য দিয়ে ভাগ করে। যদি PI ১-এর বেশি হয়, তাহলে প্রকল্পটি গ্রহণ করা হয়। PI > ১ মানেও প্রকল্পের আয় মূলধন ব্যয়ের চেয়ে বেশি। এটি একটি অনুপাত, সরাসরি আয়ের হার নয়।
    
• গড় মুনাফা হার (Average Rate of Return - ARR): এটি একটি সনাতন হিসাবরক্ষণভিত্তিক পদ্ধতি যা প্রকল্পের গড় বার্ষিক মুনাফাকে গড় বিনিয়োগের সাথে তুলনা করে। এটি অর্থের সময় মূল্য (Time Value of Money) বিবেচনা করে না এবং সাধারণত মূলধন ব্যয়ের সাথে সরাসরি তুলনা করে বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত নেয় না যেভাবে IRR, NPV বা PI নেয়।

সুতরাং, যে পদ্ধতিতে প্রকল্পের আয়ের হারকে সরাসরি মূলধন ব্যয়ের সাথে তুলনা করে বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত গ্রহণ করা হয়, সেটি হলো উপার্জনের অভ্যন্তরীণ হার (Internal Rate of Return)।